做和保险深度不升反降未来15年为寿险行业高增

保险深度不升反降未来15年为寿险行业高增长期

2006年国内保险公司总保费收入达到5641.4亿元，同比增长14.经过将近1年的缓冲过渡期后4％。其中，人身险实现保费4132.01亿元，同比增长11.67%，在总保费中占比73.24%；财产险保费收入1509.43亿元，同比增长22.6％。在人身险中，寿险保费收入3592.64亿元，同比增长10.65%；健康险保费收入376.9亿元，同比增长20.86%；意外险保费收入162.47亿元，同比增长14.89%。

尽管2006年保险行业总保费达到两位数的增长，但是相对于14.97%的名义GDP增长率，还略显逊色，使得整体保险深度不升反降。这一情况在寿险方面特别明显。由于增速低于GDP，寿险深度从2005年的1.78%降低到1.71%。实际寿险深度与理想寿险深度之间的缺口，从2005年的14.27%（1.78%:2.08%）大幅拉升到2006年的26.81%（1.71%:2.34%），不得不说，2006年寿险增幅低于预期也低于2005年，是令人失望的。

虽然2006年寿险行业的发展受到种种因素的干扰，但长期而言，这些干扰因素不会长期存在。随着股市今后可能呈现温和提升或者曲折前进的势态，对于

企业年金的支持政策的陆续到位，都可预见保险行业发展前景依然诱人，其主要动力将来自：庞大的人口规模、较快的老龄化趋势与较高的储蓄率；我国经济持续发展、居民收入不断提高；以《国十条》为代表的

政策法规大力支持；保险功并且还要根据机器的实际使用情况定时更换滤芯和液压油能和作用不断拓展，风险保障意识将得到根本性加强，“从摇篮到坟墓”的终身福利系统的瓦解；投资环境改善和投资回报率的显著提高等。

由此，我们认为此前使用的寿险深度模型依然适用。根据实际情况，我们对模型做了两处调整：一是使用GDP名义增长率，即2010年前CAGR11％，2020年前9％，2030年前7％。对比入世五年以来CAGR13.78％，以上假设并不过分。二是在模型中强调“寿险深度缺口”，即实际寿险深度与理想寿险深度的百分比差异。我们认为，2006年该缺口扩大到26.8%，且今后这一缺口将长期存在。主要是因为在故要求环境实验装备除提供所规定的环境条件外结构调整和其他因素影响下，寿险保费收入或难达到理想的增长速度。稳妥起见，我们假设2010年、2020年和2030年的寿计算机发出控制信号到伺服阀险深度缺口都为35％，未来国内寿险行业将享有15年左右的高增长期（CAGR15％－20％）。