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人民币汇率走势背离中间价说热钱撤离还尚早

发布时间:2020-03-26 16:56:57 阅读: 来源:波纹管厂家

人民币升值预期推动热钱进入。 (CFP供图)

上周人民币中间价连创新高,而即期汇率走势却背离中间价,多日走跌,体现市场看贬力量扩大。与此同时,外资投行再度唱空中国,使得金融市场短期承压。分析认为,预计只要中间价继续保持强势,6月下半月即期汇率会再次步入升值通道,说热钱撤出还为时尚早。

本报讯 (记者李震)尽管从6月6日至6月14日的四个交易日,人民币对美元汇率中间价连涨四天,且中间价连续三天创历史新高至6.1607,但即期汇率并未跟随中间价刷新新高,反而连续背离中间价高开的走势,出现多日收跌的情况。

汇率背离趋势明显

一方面,人民币对美元中间价连创汇改以来新高;另一方面,人民币境外的贬值预期在扩大,而中国内地银行间即期市场也连续数日收跌,显示人民币升值预期正在减弱。业内人士认为,这均显示资金正从新兴市场流出;同时国内经济基本面不支持人民币继续大幅升值,人民币升值已显疲态。

事实上,人民币即期汇率自去年11月连续20多日触及1%的涨停以来,市场从此前看贬人民币逐渐转化为看涨人民币。伴随着这种升值预期的形成,套利人民币的交易开始盛行,这也进一步促涨人民币持续走高。人民币兑美元中间价从去年10月份初的6.3426一路升至目前的6.1607,升值幅度达2.95%。套利人民币的交易导致热钱持续流入国内,截至2013年5月末,央行公布的月度新增外汇占款已连续第6个月增加,我国金融机构外汇占款达274299.51亿元。

套息交易现了结迹象

值得注意的是,伴随近日外资投行唱衰中国和对监管层放宽美元兑人民币的交易区间的预期,交易员称此前盛行的美元对人民币的套息交易已经出现获利了结的迹象。

德意志银行的分析师解释道,首先美国流动性有收紧的预期,令借入美元从事套息交易的那些投资者面临压力。美元目前重启升势和人民币呈现一些被高估的迹象也令美元和人民币之间的套息交易承压。

专家预测

汇率下半月或出现明显波动

事实上,尽管市场有看贬人民币的意愿,但交易商通常会根据中间价水平来揣摩央行在人民币汇率上的立场。这意味着只有中间价持续走高,人民币即期汇率仍会重回升值的轨道。

招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出,尽管由于和经济基本面相背离,人民币并不具备持续升值的基础,但这不代表人民币真的进入贬值通道,只有中间价表现出持续的弱势回调,才是真正的贬值信号。

“人民币该不该升值与会不会升值是两个截然不同的问题,前者反映的是市场层面预期,后者反映的是政策层面预期,后者对前者有决定性力量。估计6月份下半月即期汇率将发生明显波动,短线回落概率较大且振幅拉宽,但只要中间价继续保持强势,那么一旦20号文的影响被消化,即期汇率会再次步入升值通道。”

这意味着热钱逃离并没有想象中严重,因为人民币汇率仍保持升值态势,资本大幅度流出的基础并不存在。对此,国内研究热钱的专家黎友焕日前明确表示,根据其监测的数据,“现在说热钱撤出还为时尚早,不可信。”

机构看法

外资投行又唱空

分析认为,人民币即期汇率的走跌和海外市场贬值预期的扩大反映了市场不看好人民币汇率未来前景。上周五,海外无本金交割(NDF)市场上,1年期NDF报6.2755,意味着1年后人民币贬值近2%左右;而此前半个月的贬值预期在1.5%附近。

央行最新公布的5月新增外汇占款环比骤降近八成,从一个层面反映了前期大规模的资本流入趋势已有所放缓。数据显示,5月份中国金融机构新增外汇占款668.62亿元,较4月份2943.54亿元的新增量大幅缩水77%。

与此同时,近日多家外资投行再次开始唱衰中国经济。高盛投资公司中国分析师哈继铭在6月10日的一份调查报告中表示,中国目前已基本脱离了8%的GDP增长,“并且已对更低的增长率做好准备,预计到2020年,年平均增长率可能下跌至6%左右。”花旗银行、瑞银、澳新银行等也下调了对中国今明两年的经济预期,基本降至7.5%左右。

业内人士指出,无论是资本流入的减缓还是唱空中国的行为,短期内都使得金融市场承压,近期A股的连续走跌与此有关系。

有分析指出,外资投行的唱空行为本身是为其投资决策和市场操作服务的,它本身的偏向非常明显。“基本上,半年左右外资行便唱空中国一次,但唱空不做空。”资深市场人士表示。

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