年化收益被指得不偿失海螺水泥40亿理财实亏

虽然近两年来上市公司购买理财产品已不算什么新鲜事，但2011年6月海螺水泥（600585）豪掷40亿元理财，还是让市场不免一震。如今，这些产品均已到期，投资收益也将揭晓。据昨日海螺水泥发布的公告称，40亿元投资现已全部收回，并获得了1.55亿元的投资收益。然而，这张看似圆满的成绩单却引起了市场的广泛质疑，尚不到3.9%的年化收益率被指得不偿失。

2011年6月15日，水泥行业龙头股海螺水泥发布公告称，公司将用2010年净资产11.4%的总资金40亿元投资理财。具体计划为，与安徽国元信托设立信托理财计划，信托资金25亿元，期限1年，预期年化收益率5.85%；与四川信托设立信托理财计划，信托资金7.5亿元，期限1年，预期年化收益率8.5%；购买7.5亿元中国银行中银集富专享理财产品，期限为185天，预期年化收益率为4.8%。

事实上，若上述理财产品均能按预期的收益兑付，那么，此次海螺水泥应该获得的投资收益为2.28亿元左右。但对比昨日公告中的1.55亿元，则是缩水了三成还多。40亿元理财的整体年化收益率不到3.9%，只略高于近期降息前的一年期定期存款利率。若是如此大笔的资金存入银行，以此前各家银行求钱若渴的境况，大额协议存款一年期利率达到4.25%以上绝非难事。昨日，一位银行业内人士向记者表示，这一理财收益水平也不如银行的保本货币基金，其也可达到5%左右的年化收益率。

早在去年海螺水泥投身理财的消息出炉时，A股市场就曾掀起一阵轩然大波，不仅是感叹于此番投入算是A股上市公司理财的最大手笔；而且，因为海螺水泥在宣布购买理财产品的前一天，刚刚推出了高达95亿元的公司债，称募集资金将用于偿还商业银行贷款及补充流动资金。

既然钱多得可以去巨资理财，为何还要发债圈钱？不排除其用于购买理财产品的所谓经营资金就是发债募集的资金虽然海螺水泥方面对此予以否认，称公司发债是解决发展中所需资金，而理财资金则是自有账面闲置资金，理财是为避免浪费。但还是有投资者怀疑海螺水泥当初意图套取利差。

资料显示，海螺水泥此前募资的两个公司债品种票面利率分别为5.08%和5.2%，即使以5.2%计算，40亿元资金的年化利息成本为2.08亿元，相比预期中的2.28亿元而言，可以年获利逾2000万元。然而事实是，这笔理财的收益低于发债成本。为此，一位资信评级机构的业内人士在微博中大呼：看不懂的理财！

在市场的一片质疑声中，昨日，海螺水泥股价并未因逾亿元的额外之财而上涨，反而下跌了0.37%。

值得一提的是，目前，上市公司理财之风越刮越烈，昨日一天就有宋城股份、金新农两家上市公司公告称已购买或拟购买银行理财产品。虽说不能一概而论上市公司理财是不务正业，可若是如追星一般地热衷则就是A股之殇。上海一家上市公司总经理都不免如是感慨。（王丹）

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